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事实上,在九月八日,也就是施莱辛格召开记者会的那天,芬兰的马克宣布和德国马克脱离挂钩,容许其自由浮动,这个就已经给英国、法国、意大利这样的国家一个深刻的警醒。虽然芬兰不是欧共体的国家,但是麻雀虽小、五脏俱全,这样一个国家在芬兰马克被抛售的狂潮中基本上毫无还手之力,这让英、法、意等几个国家领导人都倍感心寒。
英镑还好,里拉的跌势已经刻不容缓了!
早在九月七号,意大利政府就宣布提高银行的贴现率,结果市场的反应并不尽如人意,结果在一天之后的九号,意大利被迫再次宣布提高银行的贴现率,从12%提高到15%。同时在外汇市场上买入里拉,卖出法郎和马克等货币,结果堪堪将里拉停留在欧洲汇率体系之内。
贴现这个东西,是当个人、企业或者机构需要短期流动资金的时候,向银行抵押有价证券、地产、资本等有价值的东西,然后以一定的利率向银行借取金钱,其性质相当于短期的贷款。
国际金融投机客想要攻击里拉,他们手中是不可能持有里拉的,因为这在他们看来,是种即将贬值的货币,不值得持有。所以他们就将手中的美元、马克资产向意大利的银行做抵押,在短期内以贴现率的代价换为相应数额的里拉,然后在外汇市场上抛售,等到里拉贬值到了一定阶段的时候,再在市场买回来还给意大利的银行。
例如说,某人有一万美元的资产,可以换取里拉六百万,那么等到里拉贬值的时候,六百万里拉可能只需要九千美元,那么这个人在里拉贬值的过程中就赚了一千美元。
意大利中央银行能做的事,第一是不能让里拉有这么大幅度的贬值,这就需要在外汇市场上买入里拉,维持在一个特定的位置;第二就是抬高投机者的成本,使得他们很难借入到大量的里拉,具体的操作就是提高贴现率。
这就产生了两个问题,第一是中央银行是否有足够的外汇储备稳住货币的币值,第二个问题就是贴现率不可能无限地上升。
如果能够稳住货币的币值,然后提高贴现率,那么国际投机者的成本将大于收益,他们将不战自溃,但是不能够维持币值的话,收益大于成本,那么他们就会穷追猛打,直到有一方彻底战败。
现在看来,这一方极有可能是意大利中央银行。
九月十二日,当施莱辛格的话见诸报端后,里拉便一路急转直下,外汇市场上出现了大量的抛盘,价格一个比一个低。在这种情况下,意大利中央银行紧急调动资金,在市场上买入里拉,可依然顶不住来势汹汹的卖盘,到了这一天收盘的时候,已经逼近了欧洲货币体系规定的下限。
需要说明的是,外汇市场是一个全天候的市场,二十四小时都有波动。相对于其他币种,意大利里拉的最大市场是其本身,最大的买家也只能是意大利中央银行。
罗马和意大利中央银行进行了紧急磋商后,在取得欧共体其他国家的财长和央行行长的同意后,在十三号,意大利政府宣布,里拉贬值。
这一次贬值的宣布是将里拉的比价下调了3。5%,同时将欧洲货币体系中的其他几种货币升值3。5%,这样一来里拉勉强地留在了欧洲货币体系之内,而国际投机客的目标也算是初步地完成了。
这是欧洲货币体系比价自从1987年来的第一次调整。这个看似庞然大物的东西,第一次在国际投机者面前露出了它脆弱的一面。
意大利里拉通过自动贬值暂时性地逃过了一劫。
很快,投机者们带着不菲的盈利转到英镑市场,开始了新一轮的攻击。
钟石存在意大利的资金在一天之内升值了超过5%,也就是说在这一天之内,他什么也不需要做,就凭空多了五个点的财富,当然这些财富是要按照里拉来计算。
既然有人多了财富,就必然有人少了财富,那么财富的损失自然是由以里拉为主要交易货币的意大利人来承担。就像是和钟石做生意的游艇公司和汽车公司,这些企业就是里拉贬值的受害者。
当然,贬值并不能算是一件坏事,至少本国商品的价格下降了,更有利于出口。
此时的英镑和马克的比率在2。7964,距离欧洲汇率体系中规定的下限2。7780还有不到一个百分点,看上去也是一个岌岌可危的局势,离规定的下限基本上只有一步之遥。
这个汇率已经从八月份在国际投机者逐步打击下,慢慢地靠近了下限这个关口,在这个过程中,英格兰银行动用了超过三十亿英镑的外汇储备,才将这个价格维持住。
在施莱辛格公开表态后,只在短短的一天时间内,里拉就被攻击到差点离开欧洲货币体系,这让各国的财长和央行行长感到此次危机的严重性。意大利虽然不算是传统的工业强国,但是也是发达国家之一,居然在国际资金面前如此不堪一击,这让他们的心头都升起了一股不妙的感觉。
他们再次紧急召开电话磋商,督促德国央行下调利率。
第10章挑战英镑
在过去的几天内,投机性的抛售浪潮在欧洲市场上四处肆虐,先是芬兰马克,在耗尽了外汇储备后,芬兰政府宣布放弃盯住欧洲货币单位的政策,从而让芬兰马克在市场上自由浮动,就在这一天芬兰马克就贬值了接近15%,外汇交易商们几乎是在转眼之间就获得了利润。
第二天,这些资本的目标又对准了瑞典克朗,在形势紧迫之下,瑞典政府一夜之间宣布把利率提高到75%这样一个空前的高度,这样一个利率足以使资本重新流回本国市场。见攻击无果后,这些依靠先进电子通信系统操作的资本转而攻击意大利的里拉。
意大利和芬兰不一样,芬兰还没有正式成为欧洲汇率机制的一员,所以当投机者盯上它的时候,它是不可能指望其他欧洲中央银行的帮助。但是意大利的情况不同,它万一贬值就意味着汇率机制的成员第一次被市场打击得体无完肤,意大利中央银行有权从强大的德国中央银行那里获得支持。事实上在过去的一周,意大利已经从德国借入了价值约360亿美元的马克,虽然这种干预是前所未有的,但是依然失败了。
英国这边则是另一番场景。
意大利和德国来访的官员商量着里拉贬值的时候,英国的财政大臣拉蒙特还是按照他早就安排好的行程出席活动,甚至在英国媒体的描述中,拉蒙特甚至还有些得意洋洋,因为他知道德国的利率要下降了。
作为意大利里拉贬值协议的一部分,德意志银行将在周一(14号)宣布下调利率0。25个百分点,这是变相提高了英镑的价值。
事实上,在大多数分析家和金融人士看来,意大利和英国根本就没有可比性,意大利是欧洲最混乱的富裕国家,其国内的政治格局和经济体系根本不能和英国相比,而英国则是一个还是由保守党领导的国家,这个党派已经在先前的十几年改变了这个国家的经济形势。
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